INFORME DE MOLINOS RIO DE LA PLATA S.A. |
Actividad principal
Industrialización, comercialización de productos alimenticios.
Accionistas controlantes
PCF S.A., sociedad controlada por J.Gregorio Perez Companc, posee el 39.8% del capital y J G. Perez Companc posee el 23.9%.
Análisis de resultados
La situación macroeconómica en la que se desarrolló el segundo trimestre del ejercicio fue similar a la que viene viviendo el país desde la segunda mitad de 1999, enmarcada en un contexto recesivo y deflacionario acentuado por el aumento de la presión fiscal y los altos índices de desocupación.
A pesar de este contexto, Molino Rio presentó una utilidad de $11.1 millones en los primeros seis meses del ejercicio. Este resultado demuestra que los cambios llevados a cabo por la empresa para mejorar su competitividad - tanto con respecto a portafolio de marcas como a estructuras de costos - fueron fructíferos, especialmente si lo comparamos con el del segundo trimestre del año anterior, cuando se observó una pérdida de $47 millones.
Los volúmenes de productos de marcas colocados aumentaron en el mercado doméstico un 9%. El resultado bruto sobre ventas aumentó un 3%. Sin embargo, en términos absolutos las ventas netas disminuyeron en $140.1 millones, debido principalmente a la transferencia de los negocios de Harinas Industriales, Salsas y Condimientos y Pollos, a la disminución de las ventas de graneles al mercado externo y al menor precio de exportación de los aceites envasados. Esto redundó en una menor ganancia bruta de $31.4 millones.
Se observa un notable ahorro del orden de los $23 millones en Gastos de Comercialización y Administración, es decir se redujeron en un 21% comparados con el primer semestre de 1999.
La deuda financiera de Molinos Rio se redujo fuertemente y los intereses financieros disminuyeron en $10.4 millones gracias a la capitalización la compañía, la transferencia de negocios y la generación de flujo de fondos operativos.
La estabilidad de los precios de la semilla de girasol y trigo llevaron a una mejora de $12.7 millones en los resultados por tenencia.
En la variación de $58.1 millones que se observa en la comparación del resultado final del segundo semestre del 2000 contra el mismo período del año anterior tuvieron fuerte incedencia las menores indemnizaciones de $11 millones y los menores resultados extraordinarios negativos por $24.2 millones.
Molinos Rio muestra así un beneficio del 3.4% sobre las ventas netas, un incremento del 3% en la ganancia bruta y 21% de reducción de gastos.
En cuanto a la situación patrimonial y financiera, existen diferentes parámetros que muestran interesantes mejoras: el índice de liquidez es de 1.6 contra 1.0; el índice de endeudamiento es de 0.72 contra 2.11; la deuda financiera neta se redujo en un 62.7%; la deuda de corto plazo significa el 28% sobre el total de la deuda financiera comparada con el 64% y la relación deuda financiera/pat. neto pasó de 1.51 a 0.34 ( Todas las comparaciones se refieren al segundo trimestre del 2000 contra el mismo período del año anterior)
BALANCE AL 30.06.00
SEGUNDO TRIMESTRE
CAPITAL: 250.380.112 VALOR LIBROS: 1,63
A C T I V O P A S I V O
ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES
DISPONIBILIDADES 588.000 DEUDAS 185.314.000
INVERSIONES 297.000 PREVISIONES
CREDITOS 113.283.000
BIENES DE CAMBIO 148.514.000 PASIVOS NO CORRIENTES
OTROS 24.837.000 DEUDAS 106.908.000
PREVISIONES 8.080.000
PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL 250.380.000
ACTIVOS NO CORRIENTES ACCIONES A DISTRIBUIR
CREDITOS 3.749.000 AJUSTE INTEG. DEL CAP.
BIENES DE CAMBIO APORTES NO CAPITALIZ. 85.792.000
INVERSIONES 43.612.000 GANANCIAS RESERVADAS 10.720.000
BIENES DE USO 282.040.000 RESERVAS TEC. CONT. 1.649.000
BIENES INTANGIB. 68.897.000 RESULTADOS NO ASIG. 58.426.000
OTROS 21.452.000 TOTAL PATRIM. NETO 406.967.000
TOTAL ACTIVO 707.269.000 TOTAL PAS.+PATR.NETO 707.269.000
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
ACTIVOS 28.413.000
PASIVOS 162.415.000
RESULTADO DEL EJERCICIO
INGRESOS DE EXPLOTACION 309.249.000
RESULTADO DE EXPLOTACION 14.398.000
RESULTADO ORDINARIO 11.100.000
RESULTADO EXTRAORDINARIO 0
RESULTADO FINAL DEL PERIODO 11.100.000
Perspectivas futuras
Con respecto a la situación económica, la Sociedad cree que se mantendrá el contexto recesivo, con deflación y altos índices de desocupación. En este contexto no prevé bruscas alteraciones en las cadenas de distribución y los mercados minoristas.
A pesar del resultado satisfactorio alcanzado por Molinos en los primeros seis meses del ejercicio, mantiene una visión optimista pero aunque moderada para el resto del año, seguirá apuntando al aumento de productividad y competitividad de sus productos de marcas y profundizando la mejora de su situación financiera.
Análisis técnico
Molinos logró quebrar en Julio una resistencia de mediano plazo cuya pendiente fue utilizando luego como soporte para continuar un canal bajista. Este canal encontraría un primer soporte en la zona de 1.80 y si lo quiebra el próximo sería 1.65. En caso de romper la resistencia del canal, encontraría en la zona de 2.00 un cruce de líneas, escollo que le costaría mucho superar. Los indicadores dan débiles señales de compra, por lo tanto es conveniente esperar si se quiere comprar este papel. Por ejemplo, el Momentum que observamos en el gráfico, si bien está por debajo de la línea de 100, no tiene la profundidad necesaria como para marcar una fuerte señal de compra.
Rosana Mateu