Ticker: PERE Ultimo Precio: $ 1.60
Cap.Bursátil: $ 3411.2 millones Cot/ V.L.: 137% PEREZ COMPANC S.A. |
(ANTES PC HOLDINGS S.A.)
Ticker: PERE Ultimo Precio: $ 1.60
Cap.Bursátil: $ 3411.2 millones Cot/ V.L.: 137%
Actividad principal
Inversora y financiera.
Perez Companc S.A. se constituyó como resultado de la escisión de Sudacia S.A. de los activos relacionados a su participación accionaria en Pecom Energía S.A. ( antes Perez Companc S.A.).
Al 30 de junio de 1999 Perez Companc S.A.(PC) poseía el 17.45% de Pecom Energía (Pecom) . PC realizó un canje de sus acciones por acciones de Pecom, pasando a detentar a partir del 25 de enero del 2000 el 98.21% de esta última.
Pecom constituye así el único activo de importancia en PC.
Las actividades de Pecom se ubican en el sector energético: participación en áreas de petróleo y gas, refinación y petroquímica, electricidad y transporte de hidrocarburos. Además complementa sus operaciones mediante la participación en otras sociedades.
Sus operaciones también se extienden a las áreas de explotación minera y forestal además de la agricultora y ganadería.
Posee más de 30 sociedades controladas, inclusive algunas constituídas en Venezuela,Grand Cayman y Brasil, 25 sociedades vinculadas además de participación en más de 30 áreas de petróleo y/o gas, incluyendo algunas en el exterior ( Bolivia, Venezuela, Brasil, Perú y Ecuador)
Análisis del período
La utilidad neta de PC surge de la tenencia accionaria de Pecom , totalizando en el primer semestre del 2000 $151 millones. A los efectos de comparación de los resultados de la Sociedad se exponen los resultados de Pecom, sobre la cual se desarrolla el análisis.
La utilidad neta de Pecom para los primeros seis meses del 2000 fue de $165 millones, representando un incremento del 83.3%, gracias a la fuerte recuperación de los precios de los commodities, así como al inicio de la operación comercial de la planta de monómero de estireno de Innova en Brasil. Además la venta de las operaciones de servicios petroleros (Servicios Especiales San Antonio S.A.) en abril del 2000, impactó en los resultados con una utilidad de $47 millones.
Las ventas netas ascendieron a $734 millones, es decir se incrementaron en un 27.9%.
Los resultados financieros y por tenencia acumularon pérdidas por $75 millones, igual cifra que el año anterior. Aunque el endeudamiento promedio se redujo en un 4.5%, la fuerte suba de la tasa LIBO y el diferencial de tasas por rescate y emisión de O.N. determinaron el crecimiento del costo promedio neto del endeudamiento.
Por los negocios de Explotación y Producción de Petróleo y Gas logró una utilidad operativa de $120 millones , un 23.7% superior al año anterior. Las ventas de este segmento tuvieron un crecimiento del 16.4% alcanzando los $334 millones ($200 millones correspondieron a Argentina y $134 millones al mercado externo). El crecimiento se debió principalmente al alza en el precio internacional del petróleo crudo, el cual absorbió la caída del 2.6% en el volumen total de petróleo vendido.
Pecom utiliza varios instrumentos financieros derivados, como opciones y swaps, para atenuar los riesgos de la volatilidad de los precios del crudo y fijar sus precios. Esto le impide capitalizar una suba coyuntural del precio del petróleo. Aunque esta política de cobertura ha sido efectiva para cumplir con los objetivos propuestos, Pecom la está reevaluando.
La utilidad operativa para el segmento de Refinación y Petroquímica totalizó los $33 millones, evidenciando una destacada mejora respecto de la pérdida de $1 millón registrada al primer semestre del año 1999. Esta se debió principalmente al incremento del 96% y 51% que registraron los precios del monómero de estireno y poliestireno respectivamente. El inicio de las operaciones en la planta de Innova permitió capitalizar este alza. Las ventas se incrementaron en un 40% a $319 millones.
En Electricidad el primer semestre arrojó una utilidad operativa de $52 millones, con un incremento del 30% respecto de igual período del año anterior. Las ventas totalizaron $62 millones, 37,8% por encima del período comparativo.
Por Comercialización y Transporte de Hidrocarburos se obtuvo una utilidad operativa de $27 millones, registrando un leve aumento del 3.8%. Este resultado deriva de la participación en TGS y en Oleoductos del Valle S.A., además de los servicios de asesoramiento al operador técnico de TGS.
Por otro lado la Actividad Agropecuaria, Forestal y Agroindustria reportó una ganancia operativa de $4 millones versus $5 millones del año anterior. Mientras que en Explotación Minera y Otras se registró $1 millón de ganancia contra $6 millones positivos del período de comparación.
Los fondos de la Compañía alcanzabal al 30 de junio del 2000 los $293 millones contra $475 millones del año 1999. La liquidez de Pecom fue abastecida por los fondos generados por las operaciones, la deinversión de participaciones no estratégicas y la obtención de financiación de largo plazo, todo lo cual permitió financiar las crecientes inversiones de capital.
PEREZ COMPANC S.A.
BALANCE AL 30.06.00
SEGUNDO TRIMESTRE
CAPITAL ADMITIDO :2.132.000.000 VALOR LIBROS: 1.17
A C T I V O P A S I V O
ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES
DISPONIBILIDADES 16.000.000 DEUDAS 761.000.000
INVERSIONES 329.000.000 PREVISIONES
CREDITOS 704.000.000 PASIVOS NO CORRIENTES
BIENES DE CAMBIO 177.000.000 DEUDAS 1.839.000.000
OTROS PREVISIONES 34.000.000
PART.DE TERC.SOC.CONTR 63.000.000
PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL
ACTIVOS NO CORRIENTES ACCIONES A DISTRIBUIR
CREDITOS 69.000.000 AJUSTE INTEG. DEL CAP.
BIENES DE CAMBIO 87.000.000 APORTES NO CAPITALIZ.
INVERSIONES 1.194.000.000 GANANCIAS RESERVADAS
BIENES DE USO 2.712.000.000 RESERVAS TEC. CONT.
BIENES INTANGIB. RESULTADOS NO ASIG.
OTROS 7.000.000 TOTAL PATRIM. NETO 2.598.000.000
TOTAL ACTIVO 5.295.000.000 TOTAL PAS.+PATR.NETO 5.295.000.000
RESULTADO DEL EJERCICIO
INGRESOS DE EXPLOTACION 637.000.000
RESULTADO DE EXPLOTACION 136.000.000
PART.DE TERC.EN SOC.CONTR. -5.000.000
RESULTADO ORDINARIO 151.000.000
RESULTADO EXTRAORDINARIO
RESULTADO FINAL DEL PERIODO 151.000.000
PECOM ENERGIA S.A.
BALANCE AL 30.06.00
SEGUNDO TRIMESTRE
CAPITAL ADMITIDO :779.424.272 VALOR LIBROS: 3,41
A C T I V O P A S I V O
ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES
DISPONIBILIDADES 4.000.000 DEUDAS 418.000.000
INVERSIONES 274.000.000 PREVISIONES
CREDITOS 397.000.000
BIENES DE CAMBIO 24.000.000 PASIVOS NO CORRIENTES
OTROS DEUDAS 1.558.000.000
PREVISIONES 27.000.000
PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL 779.000.000
ACTIVOS NO CORRIENTES ACCIONES A DISTRIBUIR
CREDITOS 41.000.000 AJUSTE INTEG. DEL CAP.
BIENES DE CAMBIO 68.000.000 APORTES NO CAPITALIZ. 26.000.000
INVERSIONES 2.513.000.000 GANANCIAS RESERVADAS 147.000.000
BIENES DE USO 1.341.000.000 RESERVAS TEC. CONT.
BIENES INTANGIB. RESULTADOS NO ASIG. 1.707.000.000
OTROS TOTAL PATRIM. NETO 2.659.000.000
TOTAL ACTIVO 4.662.000.000 TOTAL PAS.+PATR.NETO 4.662.000.000
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
ACTIVOS 397.000.000
PASIVOS 1.832.000.000
RESULTADO DEL EJERCICIO
INGRESOS DE EXPLOTACION 283.000.000
RESULTADO DE EXPLOTACION 54.000.000
RESULTADO ORDINARIO 165.000.000
RESULTADO EXTRAORDINARIO
RESULTADO FINAL DEL PERIODO 165.000.000
Perspectivas futuras
Pecom Energía apunta a profundizar la integración de los diferentes sectores y consolidar la expansión regional de sus negocios.
En Explotación y Producción de Petróleo y Gas espera consolidarse en la región como produstor de bajo costo y operador de alta eficiencia, planeando aumentar los niveles de producción de hidrocarburos a partir del plan de inversiones, para el cual prevé erogaciones para el actual ejercicio por $400 millones.
En Refinación y Petroquímica proyecta consolidarse como líder de la región en el negocio de estirénicos. En cuanto a refinación se propone avanzar con el crecimiento de la red de comercialización a nivel minorista.
En Electricidad prevé una operación satisfactoria de las centrales de generación. Proyecta mantener los altos factores de disponibilidad gracias a los bajos costos operativos de generación.
Actualmente está en negociaciones para vender el 40% que posee en Andina Corporation (empresa que controla el 50% de Andina, la mayor petrolera de Bolivia) por la cual espera obtener $306 millones. En el presente balance dicha participación está valuada en $108 millones. Petrobras es la compañía que se perfila como mejor candidata a la compra de Andina Corp., ya que como dueña del gasoducto tiene el control del gas boliviano cortando el libre acceso al mercado brasileño.
Análisis técnico
El precio de PC se está dirigiendo a una zona de estrangulamiento, que por estos días se encuentra entre 1.60 y 1.66. Si rompe dicha soporte el papel se iría a 1.52. Por otro lado si quiebra la resistencia de 1.66, su primer objetivo sería 1.76 y si lo supera intentaría escalar hasta 1.89. El MACD nos está indicando compra, aunque aún muestra cierta indefinición. Otros indicadores como el Momentum, el Estocástico o el RSI también muestran compra cabe aclarar que no se encuentran en una zona óptima de toma de decisión.
Rosana Mateu