Actividad principal

Prestación del servicio público de transporte de gas natural, actividades complementarias y subsidiarias.

TGS es una de las empresas constituídas como resultado de la privatización de Gas de Estado en el año 1992. Su sistema de gasoductos conecta los principales yacimientos gasíferos de la zona sur y oeste de Argentina con otras distribuidoras en esas zonas y en el Gran Buenos Aires. Posee licencia exclusiva por 35 años, prorrogables por 10 años. Al ser una empresa privatizada prestadora de servicios públicos, su actividad principal se encuentra regulada por el Ente Nacional Regulador de Gas (ENERGAS).

La sociedad recibió los activos principales para la prestación del servicio, entre ellos el Complejo de Procesamiento de Gas General Cerri (Bahía Blanca), donde se efectúa el proceso de gas natural para obtener gases licuados. Además la empresa realiza servicios de upstream, así como construcción operación y mantenimiento de gasoductos.

Accionistas controlantes

CIESA (Compañía de Inversiones de Energía S.A.) es el accionista controlante de TGS, que junto a Perez Companc y Enron Corp. poseen alrededor del 70% del capital. A su vez CIESA pertenece por partes iguales, directamente y a través de subsidiarias, a Perez Companc Y Enron. El resto del capital social se encuentra en el mercado.

Análisis de resultados

Durante el primer trimestre del año 2000 la utilidad neta disminuyó cerca de un 10% con respecto a igual período de 1999 debido a mayores costos de explotación y gastos de administración, mayores costos financieros y mayor cargo por impuesto a las ganancias. Este efecto fue paliado gracias a un incremento en los ingresos por transporte y procesamiento de gas además de otros servicios.

El transporte de gas significó el 75% de los ingresos por ventas netas, contra el 86% del 1º trimestre del año anterior, provenientes principalmente de contratos en firme.

Los ingresos por ventas de transporte de gas aumentaron aproximadamente un 8% debido tanto a un incremento de las tarifas (ajustado según índice de precios al productor de bienes industriales en EE.UU.) como a una mayor capacidad de transporte contratada en firme.

Los ingresos de las actividades no reguladas, es decir procesamiento de gas, construcción y mantenimiento de gasoductos aumentaron en $17 millones como consecuencia del aumento de los precios internacionales de los gases licuados de petróleo, de los mayores volúmenes de gas procesado en el Complejo Cerri y de la construcción y venta de un gasoducto a terceros.

Hubo un aumento de $4.4 millones en los fondos aplicados a actividades de inversión, destinados a la expansión en el sistema de transporte.

BALANCE AL 31.03.00

PRIMER TRIMESTRE 

CAP. ADMITIDO: 794.495.283 V. LIBROS: 1,30

            A C T I V O                           P A S I V O                   

 ACTIVOS CORRIENTES                    PASIVOS CORRIENTES                       

  DISPONIBILIDADES            437.000   DEUDAS                      321.294.000 

  INVERSIONES              13.226.000   PREVISIONES                             

  CREDITOS                 91.006.000                                           

  BIENES DE CAMBIO          1.754.000  PASIVOS NO CORRIENTES                    

  OTROS                                 DEUDAS                      750.426.000 

                                        PREVISIONES                             

                                       PATRIMONIO NETO                          

                                        CAPITAL SOCIAL              794.495.000 

 ACTIVOS NO CORRIENTES                  ACCIONES A DISTRIBUIR                   

  CREDITOS                 20.493.000   AJUSTE INTEG. DEL CAP.       87.802.000 

  BIENES DE CAMBIO                      APORTES NO CAPITALIZ.                   

  INVERSIONES                  12.000   GANANCIAS RESERVADAS         58.249.000 

  BIENES DE USO         1.944.971.000   RESERVAS TEC. CONT.                     

  BIENES INTANGIB.         36.280.000   RESULTADOS NO ASIG.          95.913.000 

  OTROS                                 TOTAL PATRIM. NETO        1.036.459.000 

                                                                                

     TOTAL ACTIVO       2.108.179.000  TOTAL PAS.+PATR.NETO       2.108.179.000 

                                                                                

                     ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA                     

                                                                                

           ACTIVOS                               51.462.000                     

                                                                                

           PASIVOS                            1.008.085.000                     

                                                                                

                            RESULTADO DEL EJERCICIO                             

                                                                                

           INGRESOS DE EXPLOTACION              124.565.000                     

           RESULTADO DE EXPLOTACION              73.470.000                     

           RESULTADO ORDINARIO                   31.432.000                     

           RESULTADO EXTRAORDINARIO                       0                     

           RESULTADO FINAL DEL PERIODO           31.432.000  

Perspectivas futuras

TGS apunta a incrementar su partipación en el mercado del transporte, que actualmente llega al 60%.

En la región de Cono Sur, la empresa planea brindarles a los productores de gas acceso a mercados externos mediante la ampliación de su red de gasoductos.

Proyecta la adquisición y/o construcción de activos para incrementar su participación en el total de gas natural tratado e inyectado a los sistemas de transporte, convirtiéndose en el líder en la prestación de estos servicios.

Análisis técnico

Como nos muestra el gráfico, TGS no es un papel de grandes oscilaciones, ya que en el último año y medio se ha desarrollado en un rango de precios entre 1.50 y 1.90, conformando un canal bajista de tendencia poco pronunciada. Desde mediados de Abril del 2000 transitó un canal bajista de mediano plazo que lo llevó hasta el soporte del canal de largo, en la zona de 1.50, para quebrar su resistencia a principios de Junio. Teniendo en cuenta la señal de compra que presentó el MACD a principio del mes de junio y observando el canal alcista que viene formando, estimamos que el objetivo de mediano plazo de este papel es 1.80.

Rosana Mateu