Ticker: TGSU2 Ultimo Precio: $ 1.45
Capitalización Bursátil: $ 1152 millones Cot./V. L.: 109%TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. |
Ticker: TGSU2 Ultimo Precio: $ 1.45
Capitalización Bursátil: $ 1152 millones Cot./V. L.: 109%
Actividad principal
Prestación del servicio público de transporte de gas natural, actividades complementarias y subsidiarias.
TGS es una de las empresas constituídas como resultado de la privatización de Gas de Estado en el año 1992. Su sistema de gasoductos conecta los principales yacimientos gasíferos de la zona sur y oeste de Argentina con otras distribuidoras en esas zonas y en el Gran Buenos Aires. Posee licencia exclusiva por 35 años, prorrogables por 10 años. Al ser una empresa privatizada prestadora de servicios públicos, su actividad principal se encuentra regulada por el Ente Nacional Regulador de Gas (ENERGAS).
La sociedad recibió los activos principales para la prestación del servicio, entre ellos el Complejo de Procesamiento de Gas General Cerri (Bahía Blanca), donde se efectúa el proceso de gas natural para obtener gases licuados. Además la empresa realiza servicios de upstream, así como construcción operación y mantenimiento de gasoductos.
Sociedades controlantes
CIESA (Compañía de Inversiones de Energía S.A.) es el accionista controlante de TGS, que junto con el Grupo Pecom Energía S.A. y con Enron Corp. poseen alrededor del 70% del capital. A su vez CIESA pertenece por partes iguales - directamente y a través de subsidiarias - a Pecom Energía S.A. y a Enron. El resto del capital social se encuentra en el mercado
Sociedad controlada
Telcosur S.A., cuyo objeto social exclusivo en la prestación de servicios de telecomunicaciones, fue constituída para permitir optimizar la utilización del sistema de telecomunicaciones de la Sociedad. Su participación es del 99.98%. Desde febrero de 1999 posee la licencia para prestar ciertos servicios de telecomunicaciones e inició sus operaciones el 1º de julio del 2000.
Telcosur ha iniciado la instalación de una red de fibra óptica de alta capacidad que une Buenos Aires, Bahía Blanca y Neuquén, las rutas más activas en su área de servicio. Este nuevo emprendimiento permitirá a Telcosur consolidar su posición como carriers líder en la zona sur de Argentina dentro del corredor del Mercosur, y al mismo tiempo complementar las redes de telecomunicaciones locales e internacionales construidas y en proceso de construcción. Actualmente Telcosur se encuentra negociando los derechos de paso asociados al tendido de la mencionada red.
Análisis del período
3º trimestre al 30/09/00 comparativo con el mismo período del ejercicio anterior.
La utilidad neta para el período de nueve meses fue de $91.3 millones, casi un 16% menor a la del año anterior. Esta disminución se debió principalmente a mayores costos de explotación y gastos de administración y comercialización, además de un incremento en los resultados financieros y por tenencia y un incremento en otros egresos netos. A su vez, los costos de explotación y los gastos de administración y comercialización crecieron debido a resoluciones emitidas por el ENERGAS que resultaron en una mayor depreciación de bienes de uso y gastos de mantenimiento de gasoductos. Este efecto fue amortiguado por en aumento de los ingresos por ventas netas , los cuales alcanzaron los $360 millones , un 12% mayores respecto del mismo período de 1999. La actividad regulada del transporte de gas representó 80% del total de ingresos por ventas y, siempre del mismo sector, tuvieron un crecimiento del 9% gracias tanto a un incremento derivado del ajuste semestral de tarifas de transporte de gas como a una mayor capacidad de transporte contartada en firme promedio.
En cuanto a las actividades no reguladas de procesamiento de gas y otros servicios, sus ingresos por ventas aumentaron 30%, significando el 20% del total de ingresos por ventas.. Este aumento fue producto del alza en los precios internacionales de gases licuados de petróleo y de la construcción y venta de un gasoducto a terceros.
Los resultados financieros y por tenencia totalizaron $73.2 millones de pérdida, aumentando un 19%, debido al incremento en el endeudamiento promedio de la Sociedad del 7% para financiar inversiones en activos fijos y de una menor capitalización de intereses derivado del menor nivel de obras en curso.
TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A.
BALANCE AL 30.09.00
TERCER TRIMESTRE
CAPITAL ADMITIDO: 794.495.283 VALOR LIBROS: 1.33
A C T I V O P A S I V O
ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES
DISPONIBILIDADES 648.000 DEUDAS 288.437.000
INVERSIONES 16.406.000 PREVISIONES
CREDITOS 83.171.000
BIENES DE CAMBIO 1.616.000 PASIVOS NO CORRIENTES
OTROS DEUDAS 742.398.000
PREVISIONES
PATRIMONIO NETO
CAPITAL SOCIAL 794.495.000
ACTIVOS NO CORRIENTES ACCIONES A DISTRIBUIR
CREDITOS 24.347.000 AJUSTE INTEG. DEL CAP. 87.802.000
BIENES DE CAMBIO APORTES NO CAPITALIZ.
INVERSIONES GANANCIAS RESERVADAS 58.249.000
BIENES DE USO 1.922.504.000 RESERVAS TEC. CONT.
BIENES INTANGIB. 35.777.000 RESULTADOS NO ASIG. 113.088.000
OTROS TOTAL PATRIM. NETO 1.053.634.000
TOTAL ACTIVO 2.084.469.000 TOTAL PAS.+PATR.NETO 2.084.469.000
ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
ACTIVOS 29.449.000
PASIVOS 969.484.000
RESULTADO DEL EJERCICIO
INGRESOS DE EXPLOTACION 360.020.000
RESULTADO DE EXPLOTACION 221.522.000
RESULTADO ORDINARIO 91.296.000
RESULTADO EXTRAORDINARIO
RESULTADO FINAL DEL PERIODO 91.296.000
Perspectivas futuras
Para el segmento regulado de transporte de gas, TGSU proyecta aumentar su participación de mercado en la zona de Gran Buenos Aires, el mayor sector de consumo del país., a través de expansiones del sistema, contratadas a distribuidores de gas de dicha zona. Además prevé interesantes oportunidades respecto de la generación eléctrica abastecida por gas natural.
Las oportunidades de acceso al mercado brasilero se ven desfavorecidas, por el momento, por las condiciones económicas de la región, que no contribuyeron al desarrollo de la demenda.
La Sociedad sigue adelante con su estrategia de aumentar su participación en el total de gas natural tratado e inyectado a los sistemas de transporte de la Argentina mediante la adquisición y/o construcción de activos para convertirse en líder en la prestación de dichos servicios. Además, desarrollará servicios de construcción, operación y mantenimiento de gasoductos.
La controlada Telcosur S.A. se encuentra desarrollando alternativas estratégicas, entre las cuales se destaca la instalación de tendidos de fibra óptica en la ruta Buenos Aires-Bahía Blanca-Neuquén.
La Compañía MEGA S.A., integrada por Dow Chemical, Repsol-YPF y Petroleos Brasileiros, se encuentra construyendo una planta procesadora de gas cuyo inicio de operaciones se prevé para fines del 2000. Este proyecto podría afectar los ingresos por ventas del segmento de procesamiento de gas ya que se encuentra muy próximo a la planta de procesamiento del Complejo Cerri. Por tal motivo TGSU está en negociaciones con productores de gas natural para conseguir el ingreso de gas rico en el Complejo.
Análisis técnico
TGS es un papel bastante estable si lo comparamos con el resto de los papeles que cotizan en la Bolsa de Comercio de Bs.As.. Viene formando un canal de largo plazo (más de dos años) con leve tendencia bajista y en este momento, dentro de esa misma formación, se encuentra en otro canal bajista de tendencia más pronunciada de mediano plazo, que estimamos puede llevarlo hasta la zona de 1.33. Desde allí, si sigue con el comportamiento que presentó hasta ahora, podría intentar alcanzar la resistencia del canal de largo plazo cerca de 1.70.
Rosana Mateu